计算机行业2013年投资策略景气复苏盈利

2019-05-27 02:58:28 来源: 巴南信息港

计算机行业2013年投资策略:景气复苏盈利提升 计算机板块显现投资机会

行业景气逐步回升,人力成本占比下降,预计盈利加速

随着经济见底复苏,计算基板块行业景气将逐渐回升,预计2013年全年收入增长在10%以上;另外,2012年行业景气下降和人力成本上升的倒挂模式将大为缓解,预计行业平均工资涨幅小于8%,上市公司劳动力占比软件企业约为37.5%,硬件板块约为10%,工资和人数上升都将缓解,预计2013年行业盈利在15%以上,较2012年全年盈利负增长有大幅改善。

估值过去两年大幅下移的趋势将暂缓

计算机板块过去2年下跌幅度约为50%,主要原因在于估值大幅下移,目前市盈率已经到历史,相对于沪深300的溢价率也处在2010年以来的低点;横向比较,板块的市盈率已经大幅低于通信、非银、有色、旅游、电子、医药、农业、传媒等行业,同轻工、建材、电力设备、化工板块接近。随着行业景气复苏以及盈利较快增长,预计2013年板块估值将维持或小幅提升。

行情将从高景气领域逐渐扩散到盈利恢复领域

预计行情将从高景气领域逐渐扩散到盈利恢复领域,推荐关注高景气领域的子行业及公司,包括基建IT相关的中海达,军工及航空航天研发测试领域的旋极信息,新型城镇化及智慧城市相关的IT厂商,从事智能交通的易华录、医疗卫生信息化的卫宁软件和万达信息、建筑智能化的汉鼎股份等,以及随着互联对改变受益的互联服务厂商和软件向互联转型厂商,宿科技、美亚柏科和石基信息等。

考虑规模、财报及解禁等市场因素,低点可逐渐买入

计算机板块大公司和小公司(将50亿以上市值定义为大公司)的整体增长基本接近,但是小公的增长率方差是大公司的倍,预计小公司的风险溢价将长期存在。从逐级业绩来看,硬件板块已经回升,软件板块将触底,回升略有滞后;2013年解禁股数和市值都小于过去3年,解禁压力仅集中于1季度,在1季度的低点行情可以逐渐开始买入。

给予板块"谨慎推荐"评级

按照我们的推算,预计计算机板块2013年将实现上涨,而且涨幅在15%以上;景气逐渐恢复,估值将停止下移,预计行情将从高景气领域逐渐扩散到盈利恢复领域。考虑市场因素,全年限售股解禁压力不大但集中于1季度,建议在行情低点的时候逐渐买入。

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