有色金属价格高位震荡资源优势是焦点

2019-08-14 17:20:39 来源: 巴南信息港

有色金属:价格高位震荡 资源优势是焦点 2011-06-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点※我们有别于市场的观点我们认为,当前供需关系是驱动金属价格走势主要因素,将维持金属价格高位震荡。而精矿定价模式决定了自有精矿的盈利空间与金属价格联动性较大,资源优势企业将具有更多的投资机会。

※金属价格高位振荡我们认为伴随着全球经济的复苏,对金属需求将日渐旺盛;供需关系的改善将支撑有色金属价格,维持价格高位震荡的走势。

※资源优势是焦点处于各产业链环节的有色企业盈利均与金属价格息息相关,而自有精矿来源的盈利空间与金属价格的联动性较大,能够充分分享金属价格上涨带来的盈利空间。通过有色企业盈利模式与子行业指数相关性分析可知,有色行业行情的主导因素更多来自金属价格波动。在金属价格高位振荡的情况下,具有资源优势企业将分享更多的投资机会。我们分析认为通过自给精矿金属量价值/市值的大小和资源价值/市值的高低,可以评价公司投资价值和安全边际。

※股价超跌盈利修复存空间2011年上半年有色行业板块经过一定的调整,有色金属、铜、黄金、铅锌、小金属板块的平均PE分别降到 0.9倍、 2.0倍、118.5和102.9倍。当前有色板块的PB也明显回落,存在股价超跌盈利修复的机会。

※行业评级及重点推介有色金属行业作为周期性行业,下半年仍然是投资风险与机遇并存。

总体来看,我们维持行业“增持”的评级,重点推荐具有资源优势与新材料技术特色的个股。如云铝股份(000807)、金瑞科技(600 90)、吉恩镍业(6004 2)、西藏城投(60077 )、江西铜业(600 62)、安泰科技(000969)等。

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